Mimoburzové obchody s cennými papiermi sú v Európskej únii bežnou záležitosťou v Londýne a do určitej miery aj v Nemecku. V Holandsku, Taliansku, vo Francúzsku a v ďalších krajinách, kde je v legislatíve zavedené pravidlo sústredených obchodných príkazov, sú však zakázané, obchoduje sa len cez burzu. Tak je to dnes aj u nás. Po transformácii SCP na centrálneho depozitára, depozitár a jeho členovia budú povinní najmenej raz do týždňa uverejňovať v dennej tlači s celoštátnou pôsobnosťou, uverejňujúcou burzové správy, údaje o cenných papieroch, pri ktorých sa zaevidoval odplatný prevod inak ako na pokyn Burzy cenných papierov Bratislava.
Revízia smernice, ktorá je základným kameňom jednotného európskeho trhu finančných služieb, mení s navrhovanou platnosťou od začiatku roka 2007 v mnohých aspektoch trhové praktiky. Návrh novej smernice EÚ o investičných službách (Investment Service Directive) povoľuje realizáciu obchodov aj mimo burzy, hovorí však, že členský štát musí požadovať od regulovaného trhu, aby zabezpečil publikovanie detailov transakcií (objem, cena a čas) uzavretých mimo regulovaného trhu s cennými papiermi, ktoré sú prijaté na regulovaný trh v čase čo najbližšom k reálnemu času.
Keďže ide o smernicu, je na samotnom členskom štáte, ako zabezpečí plnenie tohto ustanovenia, teda, ako ho pretransformuje do vlastnej legislatívy. Prípadná iniciatíva implementovať smernicu do našej legislatívy by mala vyjsť z MF SR ako tvorcu legislatívy v oblasti kapitálového trhu, či už zákonom, opatrením alebo nariadením uložiť povinnosť regulovanému trhu publikovať tieto informácie. Regulovaný trh - burza - by zabezpečoval priebežné zverejňovanie kurzov všetkých obchodov vo svojom obchodnom systéme (burzových a mimoburzových) a ich následné publikovanie, čím by sa zabezpečila transparentnosť trhu z jedného miesta.
Názory obchodníkov na túto tému sa rôznia. Podľa niektorých kurzotvorné obchody na burze nezaniknú ani po transformácii SCP na centrálneho depozitára podľa súčasne platnej legislatívy. Podľa názoru iných, napríklad Mirona Zelinu z Invest Brokers, o. c. p., a. s., obchodovanie obmedzené len cez burzu má svoj pozitívny význam ako miesta, na ktorom sa sústreďuje na jednom mieste ponuka aj dopyt a na jej základe sa potom tvorí objektívna cena cenného papiera.
StoryEditor
Obchody len cez burzu alebo aj inak?
Obchodovanie s cennými papiermi sa na Slovensku transformáciou Strediska cenných papierov (SCP) SR na centrálneho depozitára zmení. Obchodníci s cennými papiermi budú môcť obísť burzu. Obchodovanie s cennými papiermi v centrálnom depozitári sa bude realizovať prostredníctvom on-line prístupu jeho členov.